這簡(jiǎn)直是浪費(fèi)時(shí)間。調(diào)整收購報(bào)價(jià)，交換文件，董事會(huì)開會(huì)。律師、分析師和記者們忙得團(tuán)團(tuán)轉(zhuǎn)。到最后，法國香水巨頭科蒂(Coty)公司對(duì)雅芳(Avon)這家百般掙扎下的化妝品公司一場(chǎng)拖沓的收購案，卻以一封幽怨的信宣告中止。 “昨天，我們收到一封僅兩句話的電子郵件，在沒有任何解釋的情況下聲稱，雅芳董事會(huì)還需要一周時(shí)間考慮我們的要約，”科蒂抱怨道?！拔覀儧]有收到任何解釋……雅芳公司董事會(huì)和管理層中也沒有一個(gè)人愿意與我們對(duì)話……我們已撤回收購提議?！皢韬舭г?。

    所有這些無意義的活動(dòng)，至少提出了一個(gè)有意思的問題：是哪家公司讓自己的形象變得更差了？結(jié)果非常接近。雅芳公司似乎是顯而易見的選擇。因涉嫌海外賄賂而遭調(diào)查，以及在國內(nèi)與分析師存在不適當(dāng)接觸，這些都好比是抹在其盈利能力下降這只“豬”嘴上的刺眼口紅。在科蒂收購要約公開前的兩年，雅芳股價(jià)落后于大盤約65%。人們會(huì)覺得這一要約可以讓股東們舒一口氣了，而且表面來看這樁交易很合理。但這一切都過去了，如今雅芳的股價(jià)已跌破要約前的價(jià)格。

    而科蒂，從它的角度來看，從未搞定其承諾的融資，從未給出確定報(bào)價(jià)，而且即使是在遭到阻力的情況下，也未表露出任何敵意收購的意愿。沒錯(cuò)，雅芳公司運(yùn)營上的困境和牽涉的法律問題令其很難估價(jià)，除非雅芳允許外界審查未公開的信息。然而，任何收購都無法避免風(fēng)險(xiǎn)。如果科蒂不愿意給出更有力的報(bào)價(jià)，那么就該對(duì)這一進(jìn)程的緩慢有所預(yù)期。再給雅芳一周又會(huì)有什么損失？

    最后“決勝”取決于雅芳公司，如果管理層無法讓股價(jià)回升，那么股東只需提及一個(gè)數(shù)字，就能證明他們?cè)獾搅瞬缓侠淼睦?，即科蒂的最后?bào)價(jià)：24.75美元。