哈藥官網(wǎng)圖片

　　文||李河

　　哈藥股份（600664.SH）可能是一代中國(guó)人最熟悉的制藥廠，“補(bǔ)兩樣只花一樣錢(qián)”的哈藥六牌鈣鐵鋅，以及“藍(lán)瓶的”哈藥三精葡萄糖酸鈣等產(chǎn)品，80、90后們就算沒(méi)喝過(guò)，也一定被廣告洗腦過(guò)。

　　不過(guò)近日哈藥股份發(fā)布了2020年業(yè)績(jī)報(bào)告，這份年報(bào)顯示2020年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收107.88億元，同比下降8.76%；歸屬凈利潤(rùn)為虧損10.78億元，同比下降2030.94%。

　　這是哈藥股份1993年上市以來(lái)首次虧損，而且一虧就是10個(gè)億。作為曾經(jīng)的醫(yī)藥第一股，哈藥股份這是怎么了？

　　1.

　　曾經(jīng)的哈藥股份，集保健品行業(yè)營(yíng)銷(xiāo)之大成于一身。

　　瘋狂的電視廣告，洗腦的廣告語(yǔ)，深入到幾乎每一個(gè)地市的給力地推，以及在那個(gè)年代頗有辨識(shí)度的幾代產(chǎn)品設(shè)計(jì)。從“蓋中蓋”到“鈣鐵鋅”。哈藥六廠的出品就是業(yè)內(nèi)標(biāo)桿，是大賣(mài)的保障，是金字招牌。

　　2010年的哈藥股份，位居醫(yī)藥行業(yè)市值第一，但此后的哈藥股份就走上了下坡路，股價(jià)一直陰跌，業(yè)績(jī)也接連下滑，本次更是出現(xiàn)了上市28年首度虧損，且一虧就是10個(gè)億的情況。

　　在年報(bào)中，哈藥股份將業(yè)績(jī)虧損的原因歸納為，受新冠疫情以及醫(yī)藥市場(chǎng)環(huán)境波動(dòng)等不利因素影響，公司工業(yè)板塊部分核心品種的銷(xiāo)售出現(xiàn)下滑，商業(yè)板塊各類終端門(mén)店?duì)I業(yè)時(shí)間減少，部分醫(yī)療領(lǐng)域藥品限售或禁售，醫(yī)療終端出現(xiàn)部分停診、限診，公司OTC、處方藥等業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入受到影響。

　　但真的是因?yàn)橐咔閱?？要知?020年毫無(wú)疑問(wèn)是醫(yī)藥股的“大年”，很多同行——甚至是跟抗疫無(wú)關(guān)的藥企，股價(jià)都迎來(lái)了翻番。哈藥股份的產(chǎn)品線中，也是有抗病毒的藥物品類的，那么為什么同行因?yàn)橐咔槭芤?，偏偏哈藥股份因?yàn)橐咔槭軗p？

　　可見(jiàn)，哈藥股份的虧損未必是因?yàn)橐咔椤?/span>

　　2.

　　保健品版塊下滑加劇，或許是哈藥股份的虧損主因。

　　根據(jù)年報(bào)，哈藥股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)按照品類可以分為保健品、抗病毒抗感染、感冒藥、心腦血管、消化系統(tǒng)、抗腫瘤、其他七大類。

　　而哈藥股份的保健品版塊營(yíng)收下滑幅度為58.06%。其它版塊收入也均有下滑。

　　哈藥股份的保健品版塊收入下滑，并非自2020年而始，而是已經(jīng)持續(xù)多年。對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，最直觀的感受可能是，已經(jīng)有若干年沒(méi)有再看到哈藥六廠的那些洗腦廣告了。

　　“本質(zhì)上其實(shí)還是產(chǎn)品問(wèn)題——在哈藥產(chǎn)品風(fēng)靡市場(chǎng)的那些年，不管是補(bǔ)鈣補(bǔ)鐵還是補(bǔ)鋅，都有極其龐大的受眾，但近年來(lái)保健品市場(chǎng)的邏輯發(fā)生了變化，單純的微量元素補(bǔ)充或維生素補(bǔ)充劑已經(jīng)不再像以前那樣一統(tǒng)江山，各細(xì)分品類的保健品后來(lái)居上，比如輔酶Q10和膠原蛋白等產(chǎn)品。但哈藥股份在這方面沒(méi)有跟上行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)?！毙袠I(yè)觀察家陳道嬌稱。

　　產(chǎn)品力不足，靠什么來(lái)補(bǔ)？其實(shí)答案也是顯而易見(jiàn)的：靠研發(fā)。

　　但是根據(jù)年報(bào)，哈藥股份的2020年研發(fā)投入僅為9253萬(wàn)元，占其營(yíng)業(yè)總成本比重不到1%，這點(diǎn)占比的研發(fā)投入，別說(shuō)跟創(chuàng)新藥企比，跟任何一家同行比都幾乎稱得上是“弱爆了”。

　　比如同在東北地區(qū)的長(zhǎng)春高新，研發(fā)費(fèi)用為4.746億，占營(yíng)業(yè)成本比重為10%。而且長(zhǎng)春高新這也不算很高的研發(fā)占比，一套行業(yè)中研發(fā)投入占成本超過(guò)15%的企業(yè)比比皆是。

　　憑借這樣的研發(fā)投入，想要追趕上消費(fèi)升級(jí)大潮中人們對(duì)保健產(chǎn)品的需求，無(wú)疑是癡人說(shuō)夢(mèng)。然而在哈藥股份的產(chǎn)品線中，原本就不存在像云南白藥那樣可以靠一張藥方吃一輩子的“神單品”，那么結(jié)果就顯而易見(jiàn)——難以恢復(fù)曾經(jīng)的保健品市場(chǎng)上的輝煌，也沒(méi)有其它存在良好競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，哈藥股份的業(yè)績(jī)自然就只能不斷下滑。

　　另外，雖然在研發(fā)上舍不得投錢(qián)，但哈藥股份在收購(gòu)方面卻非常大方。2018年，哈藥股份受困于業(yè)績(jī)連降，決定引入美國(guó)知名保健品企業(yè)健安喜。

　　然而健安喜盡管曾經(jīng)是引領(lǐng)全世界保健品潮流的公司，但2018年的健安喜也已經(jīng)江河日下，已經(jīng)連續(xù)數(shù)年出現(xiàn)虧損。

　　彼時(shí)的健安喜，就像是美國(guó)版的哈藥股份，而哈藥股份希望通過(guò)收購(gòu)美國(guó)版的哈藥股份來(lái)重振昔日雄風(fēng)，但事實(shí)是殘酷的，哈藥股份在花了20億成為健安喜第一大股東之后，2020年6月健安喜因疫情影響申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，并計(jì)劃關(guān)閉7300家門(mén)店中的1200家。不出意外的話，哈藥股份的20億就這么打了水漂。而這次失敗的收購(gòu)案無(wú)疑加劇了哈藥股份的窘境。

　　哈藥股份還有沒(méi)有機(jī)會(huì)咸魚(yú)翻身？某種程度上，“哈藥六廠”這塊金字招牌的影響力并沒(méi)有完全消散，如果能彌補(bǔ)產(chǎn)品力的不足，哈藥股份并不是完全沒(méi)有機(jī)會(huì)。

　　但可惜，“好產(chǎn)品”這件事，是商業(yè)上最難的。如果沒(méi)有奇跡發(fā)生，哈藥股份的未來(lái)怕是也只會(huì)更難。