隨著美股中報(bào)季推進(jìn)至尾聲，聚好商城(JWEL.US)抓住此次業(yè)績(jī)集中披露期的尾巴，在近日公布了其2021年上半年業(yè)績(jī)。

　　智通財(cái)經(jīng)APP了解到，今年上半年，聚好商城總收入達(dá)到6810萬美元，較2020年上半年的2700萬美元增長(zhǎng)152.6%。其中化妝品和健康營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)品增速繼續(xù)領(lǐng)跑，分部業(yè)績(jī)分別增長(zhǎng)272.0%和140.1%。

　　聚好商城的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)離不開當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境。公共衛(wèi)生事件加速保健品行業(yè)發(fā)展已成為目前市場(chǎng)上顯著的發(fā)展趨勢(shì)，而化妝品也在“后疫情時(shí)代”持續(xù)走熱。而聚好商城正是這雙重動(dòng)向下的受益者，其背后的市場(chǎng)形勢(shì)值得投資者關(guān)注。

　　業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)源于營(yíng)銷?

　　實(shí)際上，早在去年一季度，湯臣倍健等保健品企業(yè)的業(yè)績(jī)便較上年同期有所增長(zhǎng)，而此次聚好商城的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，再次印證了關(guān)于保健品行業(yè)增長(zhǎng)的話題所言非虛。不過作為一家電商，聚好商城業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不僅取決于宏觀因素，還需要公司自身積極推動(dòng)。

　　智通財(cái)經(jīng)APP了解到，與大眾熟知的淘寶、京東不同，聚好商城是隆力奇旗下的專有品類專門電商平臺(tái)，主營(yíng)產(chǎn)品包括化妝品、健康及營(yíng)養(yǎng)品和家庭日用品。從PC端商城頁面來看，聚好商城主要分為美容館、食品館、居家館、家電館、商務(wù)館及服飾館六大品類，但其所售商品有近71%為化妝品及保健品，其余為日用家居用品。

　　財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，公司化妝品和健康營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)品增速繼續(xù)領(lǐng)跑，分部業(yè)績(jī)分別增長(zhǎng)272.0%和140.1%。

　　值得一提的是，相較去年同期，公司化妝品在業(yè)績(jī)?cè)鏊俑哂诒＝∑返耐瑫r(shí)，化妝品整體業(yè)績(jī)總額也重新成為公司第一大收入來源。根據(jù)聚好商城此前披露的招股書，2020年化妝品收入占比僅為19.3%。相比之下，保健品收入則達(dá)到54.1%。

　　在化妝品和保健品業(yè)績(jī)的雙重支撐下，2021年上半年，聚好商城的GMV達(dá)到8990萬美元，較2020 年上半年的 3700萬美元增長(zhǎng)143.2%。

　　高GMV的背后，是聚好商城一如既往的傾向營(yíng)銷的策略。據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，在成本端，2021年上半年銷售成本為6320萬美元，較2020年上半年的2420萬美元增長(zhǎng)161.5%。實(shí)際上，其同比增加主要是由于產(chǎn)品銷量增加以及隨著產(chǎn)品供應(yīng)品類增加導(dǎo)致加權(quán)平均單位成本增加所致。這導(dǎo)致當(dāng)期銷售成本占總收入的百分比為92.9%，高于2020年同期的89.7%。

　　而在費(fèi)用端，2021年上半年?duì)I銷費(fèi)用為250萬美元，較2020年上半年的20萬美元增長(zhǎng)1222.6%。同比增加主要是由于營(yíng)銷和宣傳活動(dòng)增加，以及在戰(zhàn)略地區(qū)進(jìn)一步提高品牌知名度而加大營(yíng)銷支出所致。

　　除營(yíng)銷費(fèi)用增長(zhǎng)外，今年上半年，聚好商城2021年上半年管理費(fèi)用為210萬美元，同比增長(zhǎng)178.0%，而增加主要是由于包括拓展“聚好優(yōu)選”線下社區(qū)團(tuán)購(gòu)店和增加行政管理人員在內(nèi)的公司擴(kuò)張和企業(yè)擴(kuò)員導(dǎo)致的租金成本和工資支出增加所致。

　　不難看出在后疫情時(shí)代，聚好商城加速了公司在線上及線下的擴(kuò)張進(jìn)程，而這也得到了一定成效。財(cái)報(bào)顯示，截止到今年6月30日，商城VIP會(huì)員人數(shù)達(dá)到210萬，同比增長(zhǎng)16.0%。當(dāng)期公司LHH商家數(shù)量達(dá)到25588，同比增長(zhǎng)15.8%。

　　從聚好商城的財(cái)報(bào)投資者可以清晰看到，在保健品之后，化妝品接棒成為其增速最快貢獻(xiàn)收入最多的商品分類。而這正是得益于今年以來國(guó)內(nèi)新冠疫苗接種工作的進(jìn)一步推進(jìn)，居民對(duì)摘下口罩、重回正常生活的期待值上升，這使得彩妝消費(fèi)現(xiàn)回暖趨勢(shì)。

　　乘化妝品回暖之風(fēng)而起

　　今年以來，隨著疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好，國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇勢(shì)頭正增強(qiáng)，市場(chǎng)銷售持續(xù)回升，消費(fèi)需求不斷釋放。在這一宏觀背景下，國(guó)內(nèi)化妝品市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)，加之新興渠道與營(yíng)銷手段的推廣、多場(chǎng)景滲透率的提升，行業(yè)景氣度持續(xù)提高。

　　從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，顏值時(shí)代背景下，化妝品消費(fèi)持續(xù)火熱。根據(jù)Euromonitor的數(shù)據(jù)顯示，2020年中國(guó)化妝品市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到5199億元，同比增長(zhǎng)7.2%，即便在疫情期間亦難擋顏值消費(fèi)的熱情，預(yù)計(jì)2025年化妝品市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到9076億元，2021-2025年復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到11.5%。而統(tǒng)計(jì)局的口徑同樣顯示，近年來限額以上企業(yè)化妝品零售額月度同比增速幾乎全盤跑贏社零增速。

　　在化妝品行業(yè)整體景氣度的提升離不開線上渠道的增長(zhǎng)。得益于電商平臺(tái)的快速發(fā)展、營(yíng)銷手法的多樣化、成本相對(duì)線下較低以及物流送貨到家的便利等因素，化妝品線上消費(fèi)市場(chǎng)急劇膨脹。

　　數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)化妝品市場(chǎng)電商渠道占比從2010年的2.6%快速提升至2020年的38%，成為占比最大的渠道。

　　從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，中游掌握定價(jià)權(quán)已是行業(yè)特色，但隨著線上電商的蓬勃發(fā)展，部分品牌會(huì)選擇讓代運(yùn)營(yíng)商來負(fù)責(zé)線上電商平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)、品牌打造、貨品銷售等。這使得代運(yùn)營(yíng)商應(yīng)運(yùn)而生，這個(gè)環(huán)節(jié)的企業(yè)毛利率在30%-65%之間。也正是由于聚好商城這類新興電商平臺(tái)的出現(xiàn)，使得線上流量被分流，品牌運(yùn)營(yíng)難度也隨著提升，這將催生更廣闊的代運(yùn)營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)。

　　值得一提的是，根據(jù)相關(guān)研報(bào)數(shù)據(jù)，受新興電商平臺(tái)分流影響，淘系平臺(tái)化妝品GMV同比放緩且出現(xiàn)下滑。因此在化妝品整體向好的大背景下，目前正是聚好商城擴(kuò)張的良機(jī)。

　　因此，投資者可以看到，雖然公司當(dāng)前凈虧損為70萬美元，相較2020年同期的凈收入80萬美元出現(xiàn)轉(zhuǎn)盈為虧，但與此同時(shí)，公司擁有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物達(dá)到 2980萬美元實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，這將讓聚好商城持續(xù)在化妝品行業(yè)進(jìn)行擴(kuò)大營(yíng)銷及市場(chǎng)擴(kuò)張，而這或?qū)⒃诤罄m(xù)的財(cái)報(bào)中有所反饋。