近期，醫(yī)療美容行業(yè)再受監(jiān)管關(guān)注。一方面，市場監(jiān)管總局發(fā)文規(guī)范醫(yī)療美容廣告。另一方面，衛(wèi)健委等八部委也在2021年年中啟動了打擊非法醫(yī)療美容服務(wù)專項(xiàng)整治工作。

　　整體來看，醫(yī)美行業(yè)的監(jiān)管正在趨嚴(yán)。事實(shí)上，就連近日熱播的電視劇《掃黑風(fēng)暴》也揭示了“美麗貸”因涉嫌“套路貸”而遭到打擊。與之相關(guān)的是，一條與醫(yī)美相關(guān)的灰色產(chǎn)業(yè)鏈得以曝光。

　　為容顏多嬌，竟引“錢袋”離腰，背上巨額債務(wù)，甚至為了還債去出賣肉體和尊嚴(yán)。事實(shí)上，追尋“美麗”的過程中踏錯(cuò)一步有可能就是萬丈深淵，這一情況在現(xiàn)實(shí)中也頻頻上演。

　　更何況，面對五花八門的產(chǎn)品，一般消費(fèi)者很難分別真假與否。

　　大幅回調(diào)，2個(gè)月近乎“腰斬”

　　近日，市場監(jiān)管總局就醫(yī)療美容廣告征求意見。意見指出，市場監(jiān)管部門依法整治各類醫(yī)療美容廣告亂象，著力解決危害性大、群眾反映集中的問題。據(jù)了解，監(jiān)管部門還劃定了十條紅線，觸犯將予以重點(diǎn)打擊。

　　受到相關(guān)消息影響，醫(yī)美行業(yè)龍頭企業(yè)華熙生物(688363.SH)、愛美客(300896.SZ)等持續(xù)走低。2021年8月30日，華熙生物的股價(jià)曾一度跌至166.88元/股，創(chuàng)造了近4個(gè)月內(nèi)的新低。

　　此前的2021年7月5日，華熙生物的股價(jià)曾飆升至314.99元/股，達(dá)到歷史新高。與之對應(yīng)的是，華熙生物的總市值突破1500億元的關(guān)口，達(dá)到1511.95億元。

　　但在隨后的2個(gè)月內(nèi)，華熙生物的股價(jià)則呈現(xiàn)震蕩下行的態(tài)勢，最低跌至166.88元/股。截至9月3日收盤，華熙生物收報(bào)173.49元/股，總市值為832.75億元。相對而言，其市值已經(jīng)縮水約679億元。

　　按此計(jì)算，華熙生物的股價(jià)在過去2個(gè)月的時(shí)間內(nèi)已經(jīng)縮水了44.92%，股價(jià)出現(xiàn)了大幅回調(diào)，接近“腰斬”。不過，這一價(jià)格較2021年首個(gè)交易日(1月4日)的開盤價(jià)145.20元/股仍上漲了19.48%。

　　根據(jù)公開信息，華熙生物的前身為華熙福瑞達(dá)生物醫(yī)藥有限公司，成立于2000年，在2019年3月更名為華熙生物科技股份有限公司(即“華熙生物”)。2019年11月6日，華熙生物登陸科創(chuàng)板。

　　據(jù)了解，華熙生物的IPO發(fā)行價(jià)為47.79元/股。上市首日，華熙生物就以78.00元/股的價(jià)格開盤，盤中最高上漲至92.20元/股。最終，收報(bào)85.10元/股，較發(fā)行價(jià)上漲78.07%。

　　與華熙生物高度相似的是，愛美客的股價(jià)則曾在2021年7月1日達(dá)到844.44元/股的新高，總市值達(dá)到1823.99億元。但在2021年9月3日，其股價(jià)則最低報(bào)509.37元/股，創(chuàng)造了近4個(gè)月內(nèi)的新低，總市值為1115.34億元。

　　增速不穩(wěn)，開始布局C端業(yè)務(wù)

　　整體來看，華熙生物的業(yè)績表現(xiàn)十分不俗。此前的財(cái)報(bào)顯示，華熙生物2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.33億元，同比增長39.63%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.46億元，同比增長10.29%。

　　按業(yè)務(wù)分部劃分，2020年，華熙生物的原料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入7.03億元，同比下降7.55%;醫(yī)療終端業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入5.76億元，同比增長17.79%;功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入13.46億元，同比增長112.19%。

　　貝多財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，隨著規(guī)模的增長，華熙生物的營收增速已經(jīng)從2018年的54.41%下降至2020年的39.63%。同期，其凈利潤增速也從2018年的90.7%下降至2020年的10.29%。

　　其中，原料業(yè)務(wù)在2020年更是出現(xiàn)了同比下降的情況，成為了華熙生物當(dāng)期唯一一項(xiàng)收入下滑的業(yè)務(wù)。而在2021年上半年，該板塊的增速便已回正，但收入占比則降至21.46%。

　　根據(jù)華熙生物2021年上半年業(yè)績報(bào)告，其2021年上半年實(shí)現(xiàn)營收19.37億元，同比增長104.44%;凈利潤3.61億元，同比增長35.01%。華熙生物表示，主要原因是功能性護(hù)膚品、原料業(yè)務(wù)及醫(yī)療終端業(yè)務(wù)收入增長所致。

　　2021年上半年，華熙生物的各項(xiàng)業(yè)務(wù)均保持不同程度的增長。其中，原料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入4.15億元，同比增長25.18%;醫(yī)療終端業(yè)務(wù)收入3.14億元，同比增長51.43%;功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)收入12億元，同比增長197.55%，收入占比達(dá)到62.07%。

　　對比來看，華熙生物的功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)已經(jīng)成為了其新的增長點(diǎn)。截至目前，推出了“潤百顏”“夸迪”“米蓓爾”“BM肌活”等品牌的功能性護(hù)膚品。其中，潤百顏、夸迪品牌2021年上半年的收入分別為4.91億元、3.65億元。

　　華熙生物方面表示，2021年是該公司醫(yī)美業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略升級元年。根據(jù)介紹，華熙生物致力于在醫(yī)美市場穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)更高市場份額和市場地位，并將“潤致”打造成國內(nèi)透明質(zhì)酸醫(yī)美產(chǎn)品知名品牌。

　　事實(shí)上，收入大增與華熙生物的營銷費(fèi)用飆升不無關(guān)系。2020年，華熙生物的銷售費(fèi)用為10.99億元，同比2019年的5.21億元增長110.84%。相比之下，這一數(shù)據(jù)在2019年僅為2.84億元。

　　2021年上半年，華熙生物的銷售費(fèi)用更是高達(dá)8.97億元，較2020年同期增長138.78%。貝多財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，華熙生物2021年上半年用于銷售的開支已經(jīng)接近2020年全年的投入。

　　不止?fàn)I銷，華熙生物2021年上半年的研發(fā)費(fèi)用也達(dá)到了1.07億元，同比增長78.98%，而2020年全年則為1.41億元。2021年上半年，華熙生物共計(jì)開展160項(xiàng)研發(fā)項(xiàng)目。

　　推陳出新，趙燕有更大的野心

　　盡管如此，但華熙生物并未能有所提振，不少投資人也在逐步撤倉。據(jù)了解，2021年第二季度，摩根大通銀行、華夏藍(lán)籌核心混合基金、盛利精選證券投資基金均對華熙生物進(jìn)行了不同程度的減倉。

　　其中，摩根大通銀行減倉215.33萬股，相對約減少29%。不過，摩根大通(J.P.MorganSecuritiesPLC-自有資金)和易方達(dá)上證科創(chuàng)板50基金則在2021年第二季度加倉了華熙生物。

　　不止如此，2021年第三季度以來，華熙生物的股價(jià)更是接連下跌了約45%，近乎“腰斬”。與之對應(yīng)的是，華熙生物的市值較2021年7月5日的歷史高位已經(jīng)蒸發(fā)約679億元。

　　期間，監(jiān)管部門對醫(yī)療美容行業(yè)接連出手。以上海為例，8月17日，上海市印發(fā)《上海市打擊非法醫(yī)療美容服務(wù)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》，開展多部門聯(lián)合專項(xiàng)整治，嚴(yán)厲打擊非法醫(yī)療美容服務(wù)行為。

　　作為輔助，人民日報(bào)、新華社旗下新華視點(diǎn)等接連點(diǎn)名醫(yī)療美容服務(wù)亂象，并建議相關(guān)部門加強(qiáng)監(jiān)管，加大對醫(yī)美亂象的打擊力度。今年8月，重慶市還通報(bào)了跨部門聯(lián)合執(zhí)法結(jié)果，其中15家醫(yī)美機(jī)構(gòu)被立案查處。

　　今年8月27日，市場監(jiān)管總局更是發(fā)布《醫(yī)療美容廣告執(zhí)法指南(征求意見稿)》。其中，指出將制造“容貌焦慮”、使用患者名義或者形象進(jìn)行診療前后效果對比或者作證明等十大醫(yī)療美容廣告亂象。

　　據(jù)了解，“對食品、保健食品、消毒產(chǎn)品、化妝品宣傳疾病治療功能或者對保健食品之外的其他食品聲稱具有保健功能”，“其他違反廣告法律法規(guī)規(guī)定，嚴(yán)重侵害群眾權(quán)益的行為”等也被列為重點(diǎn)打擊的范圍內(nèi)。

　　這也意味著，華熙生物已經(jīng)半只腳踩進(jìn)了“紅線”內(nèi)。目前，礦泉水、軟糖等食品已經(jīng)被華熙生物注入了“玻尿酸”的概念，其中包括玻尿酸食品品牌“黑零”以及玻尿酸飲用水品牌“水肌泉”。

　　根中國消費(fèi)者報(bào)2021年4月12日報(bào)道，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬才接受采訪時(shí)表示，“如果廠家把它(玻尿酸)上升到功效去宣傳，從而主打差異化，還會涉嫌違反《廣告法》”。

　　朱丹蓬還表示，含玻尿酸食品如不是保健食品，普通食品禁止宣稱功能，宣傳功效涉嫌違法違規(guī)，安全性也是不能確定的，本身配方也沒有認(rèn)證，就算是拿到“健”字號的產(chǎn)品，也需要經(jīng)過臨床驗(yàn)證毒副作用等流程，一般最少需要4年時(shí)間。

　　值得關(guān)注的是，本次《醫(yī)療美容廣告執(zhí)法指南(征求意見稿)》也對此劃定了“紅線”。此前，華熙生物董事長、CEO趙燕曾在接受每日經(jīng)濟(jì)新聞采訪時(shí)表示，戰(zhàn)略之外的“誘惑”一概不做。

　　據(jù)了解，功能性護(hù)膚品以及功能性食品，都是趙燕所認(rèn)為的戰(zhàn)略。目前，這一設(shè)想正在慢慢實(shí)現(xiàn)。趙燕曾稱，“C端業(yè)務(wù)的業(yè)績占比會越來越大，這一點(diǎn)毫無疑問?！?/span>

　　不過，功能性食品能否成行，還需要時(shí)間給出驗(yàn)證。